这是一组爱情三部曲。从开头至与绾合欢双带为第一部，定情：写一见钟情，琴心先许。从记画堂至上片结束为第二部，幽会：写两心相知，互赠信物。词的下片为第三部，相思：写物在人杳，再会无期。
　　人们往往将古典诗词中所写的美人香草当作作者寄托深意的象征物，试图透过它探寻重大的政治主题。这样做有一定道理，屈原的《离骚》便是明证。但若将这种研究方法作为固定的格套，定要苦心孤诣地寻求每一首美人香草词的政治寓意，则近乎胶柱鼓瑟、缘木求鱼了。
　　吴曾《能改斋漫录》载：贺方回眷一姝，别久，姝寄诗云：‘独倚危栏泪满襟，小园春色懒追寻。深思纵似丁香结，难展芭蕉一寸心。’贺演其诗为《石州引》词。悼亡诗词，不知即为此姬作否？看来，古人并不都古板，吴曾并不以情事、情词为嫌。那么，读者对于这首《薄幸》，不妨即以其男女情的本色来鉴赏，亦无伤大雅。
　　诗无达诂。吴曾的记载给我们提供了合理想象的事实依据。贺方回眷一姝，别久，与此词正合。全词的情感核心正是一个眷字。姝者，美女也，词中所写的淡妆多态、轻颦浅笑娇无奈，正是这一个美女的独特之美──多态：淡妆是多态的反衬；轻颦浅笑是多态之一斑；娇无奈则是无法用语言形容的多态。而这种形体之多态，不正是她内心多情而又娇羞的复杂心态的自然流露么？此词下片所写相思之苦，也正由别久引发。吴曾所引之姝寄诗，情思深婉，形象鲜丽，引喻贴切，又可见这位姑娘文才之美。所以作者眷恋不已。如果是这样，这首《薄幸》词当作于二人定情之后、爱人寄诗之前的一段相思时节。
　　词中女主人公形象的特色，除了多态、多情之外，尤为引人注目的突出之处在于主动。这与传统佳人形象有质的区别。试看，她对意中人的的频回眄睐，怎不令人销魂；她一旦确认知音，便琴心先许、绾合欢双带、把香罗偷解，又是何等的果断、痛快！在这位真情如火的姑娘身上，可以窥见白朴《墙头马上》中李千金的身影。的的二字，颇值玩味；既表现了作者相思时回忆往事如在目前的真切情景，又生动传神地托出了女子频送秋波的明确信息。的的二字迭用，虽属罕见，但用在这里却非常明晓畅达，充溢着生活气息，使读者眼中幻化出这位勇敢女性的神采。
　　这组爱情三部曲的第一部定情，纯用白描手法，恰与姑娘的淡妆相融谐。第二部幽会，不宜用白描了，便以景衬情，选用了画堂、风月、睡鸭、鸳屏等典型事物来暗写。第三部相思为全词重点，可分为三个层次：第一层写初次幽会之后再不见那位姑娘踏青挑菜，也就是再没有见面的机会。第二层写多次托人传书递简，但阻隔重重，音信难通。第三层写后会无期，百无聊赖，度日如年。这三层步步递进，逼出了一个苦字。于是在心中暗暗怨恨那位冤家的薄幸；于是更加珍惜那不可重复的定情与幽会，一遍又一遍地回想当初的黄金细节：淡妆多态……。全词就是这样形成了一个此恨绵绵无绝期的循环往复的情结结构。
　　有一位学者曾说：中国古代文学中存在着一个爱情母题：有所爱，但不能得其所爱，而又不能忘其所爱。这首词也是一个佐证。如果与那些汗牛充栋的才子佳人大团圆的小说戏曲相比，贺铸这首小词所反映的古代青年男女爱情生活的真实性和普遍性，无疑具有更高的认识价值和审美价值。

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