这首词写相思之苦。上片写梦中相会，下片写梦回凄凉。
　　花院深疑无路通这一句字面虽浅，但词义却比较幽微，这关键在于对疑字如何理解。从三四句来看，这里的疑当是男子之疑。然细细品味，却又似乎不应是男子现实中的疑。因为他对心上人所居的庭院，按理应像对心上人一样熟悉、了解。其次，心上人所居之庭院，即使再深，也决不会无路通。因此，我们认为，这里的疑应是梦幻中的疑。晏几道《鹧鸪天》有句梦魂惯得无拘检，又踏杨花过谢桥。相别日久，朝思暮想，以致因情生幻，梦中千里跋涉，来到了曾经和心上人欢会之旧地。夜阑人静，月明星稀，看着那花木繁茂、曲折幽深的花园，不仅产生出近乡情更怯的疑虑：这次相会是否能够如愿呢？是不是会有人从中作梗呢？这种种疑虑猜度借疑无路通表现出来，既写得迷离惝恍，又十分形象逼真。
　　碧纱窗影下，玉芙蓉。这两句写他拂柳穿花，孑孑前行，刚刚绕过那幽雅的回廊，已经看到心上人伫立在朦胧的碧纱窗影下，似玉琢芙蓉，袅袅婷婷，顾盼生辉，笑颜以待了。这里芙蓉代指他心目中的美人，即那伫立在碧纱窗影下的美人。据《西京杂记》卷二载，卓文君姣媚，眉色如望远山，脸际常若芙蓉，以后有芙蓉如面柳如眉、强整娇姿临宝镜，小池一朵芙蓉等诗句，都以芙蓉来喻美人。词人在芙蓉之前又加玉字，之前再限以碧纱窗影下，为美人的出场设置了一个特殊的环境和氛围。这真是形神兼备，呼之欲出。
　　当时偏恨五更钟一句，正当两人情意缠绵之时，东方发白，晓钟鸣奏，这怎能不令人产生偏恨的感慨呢！这里的当时，盖既指今梦，亦指昔时。是梦亦真，是虚亦实，动荡变幻之中，语语沉重，令人神伤。这正是良霄苦短，愁夜恨长！
　　分携处，斜月小帘栊二句写在晓钟的声声催促之下，两人在户外执手依依，洒泪相别，那清冷的月光斜照在帘栊上，更增添了别离的痛苦和感伤。此二句景中含情，情景交融，使上片的欢会在一派凄凉的氛围中结束。它与晏殊《蝶恋花》中：明月不谙离恨苦，斜光到晓穿朱门具有异曲同工之妙！
　　下片楚梦冷沉踪。一双金缕枕，半床空。这三句笔势一转，与上片形成鲜明的对比。蓦然惊觉之后，冷梦沉踪，残月照户，残烛一点，寂寞凄清。眼前精心绣制的金缕双枕，冷冰冰地横卧床头。这愈加反衬出他此时的孤独寂寞。那身边的半床鸳被，更使他睹物伤怀，黯然魂伤。沈祥龙在其《论词随笔》中说：词换头处谓过变，须辞意断而仍续，合而仍分。前虚则后实，前实则后虚，过变乃虚实转捩处。这几句即承上启下，由虚入实，将上片一笔喷醒，为全词词眼之所在。
　　画桥临水凤城东。楼前柳，憔悴几秋风。三句又化实为虚，从对面写起。凤城即京城。虽然他此时正远在天涯，而其所思恋的女子却在京城的东隅。这里由上句的双枕、半床等情景，很自然地联想起对方对自己的刻骨思念。不过词作并没有直接描写对方如何相思，而是以楼前杨柳几度秋风，几度凋零来暗示对方的失望和憔悴，则尤为动情感人。
　　总观全词，上片写虚，下片写实。词人于虚中处处用实笔，使上片虚而似实；于实中却化虚为实，使下片实中有虚。结拍由己推人，代人念己，语弥淡而情弥深，尤显功力。

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