“鉴于2016年国内去产能调结构，以及海外经济疲软给中国经济带来的挑战，政府适度推动居民加杠杆来对冲经济下行风险无可厚非。”对此，摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对《中国经营报》记者表示，从最近国内北上广深一线城市房价快速上涨以及1月份新增信贷中居民中长期贷款规模显著增长的情况来看，居民部门加杠杆驶上了高教网道。

不过当前一线城市房价短期的非理性上涨正在引起市场的担忧，尤其传出房地产市场出现了“配资”现象，类似此前A股配资公司加杠杆的模式，即房地产中介给居民买房做贷款，这被业界视为典型的放杠杆行为。

国泰君安首席宏观分析师任泽平称：“去库存是供给侧改革的五大任务之一。近期一线城市房价暴涨，三四线去库存艰难，表明总量放缓、区域分化，价格和数量泡沫并存。这个过程中，需警惕货币过度宽松与资产价格泡沫。去库存短期靠宽货币加杠杆，长期需靠市场机制和城镇化。短期看，金融政策对去库存效果明显，但有副作用。”

事实上，当前房地产量价齐升的背后是包括2015年以来，货币5次降息4次降准，财政契税和营业税大幅下降，首付一套房由30%降至20%，二套房由60%~70%下降至30%等多项政策共同发力。

“长期看，解决库存问题的核心，是建立良好的供求平衡调节机制，与农民工市民化、城镇化等人口政策。如果价格有充分弹性，库存将不会是一个明显问题，地方政府过分注重’稳房价’，会破坏正常的供求调节机制，对市场预期和价格形成不利。农民工市民化需要户籍制度改革、基础设施与产业配套等。美国次贷危机后房屋库存大降的经验表明，宽松货币政策是去库存的重要工具，美国的良好市场机制也是重要原因。”任泽平说。

货币政策或将延续宽松

由于央行高层首度表态“货币政策稳健略偏宽松”，加之随后央行下调存款准备金率，这是否意味着货币政策正在转向？受此影响，房价是否再度被推涨成为普遍关注的问题。

对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进对记者表示，降准对于不同城市的刺激效应会有差异，一线城市由于购房政策比较紧，而且近期也会有一个相对严苛的购房政策出台，可能刺激意义已经不大；二线城市能够获得最大的利好，主要源自这类城市的购房需求还没有完全释放，恰好可以借此次降准政策而积极推盘和积极做营销；三四线城市总体上库存规模较大，获取宽松的房贷可能使购房者的购房成本降低，进而加快购房效率。