股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。

注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。

　注册制近在眉睫：

注册制渐行渐近，在《证券法》尚未修改的前提下，法律人士表示，即使采取全国人大授权国务院方式，相关程序全部完成下来也得明年“两会”之后。

授权国务院需过三道程序

不过，宋一欣表示，即使如此，因为涉及到全国人大和国务院常务会议，最快也得明年全国“两会”之后。

宋一欣介绍，采取全国人大授权国务院方式，也有几程序必须进行：

第一，全国人大召开会议，授权国务院推进注册制；

第二，国务院召开常务会议，出台注册制实施细则征求意见稿；

第三，征求意见结束后，国务院常务会议审议通过，并颁布实施；

第四，全国人大召开会议，暂停实施现有《证券法》与注册制实施细则相冲突的相关条款。

当然，第一和第四可以合并在一起，一次会议就够了，那也意味着必须有三程序必须走。“宋一欣说，考虑到全国人大会议或全国人大常务委员会和国务院常务委员会召开时间，再加上出台注册制细则、征询意见、修订和正式颁布，最快也得明年全国”两会之后。

据宋一欣介绍，制订草案至少需要一个月、征询意见、反馈和修订前后至少也得三个月，如此下来就是四个月，“这还没考虑国务院常务会议及全国人大会议召开时间。”

　　注册制对中国股市影响解读：

随着注册制改革的到来，二级市场股权定价将逐步走向市场化。发行端审核的放宽、市场监管的加强意味着二级市场供给和退出端市场化的加快以及信息披露制度的逐步完善，市场对于业绩的诉求将会加强，约束成长股的高估值空间，中长期将带来市场估值体系的国际化。

以我国台湾地区股市的经验来看，在注册制改革前后，市场整体的市盈率呈现逐步下降的趋势，从最高时的70倍下降到20倍以下，此后逐步趋于稳定。一旦二级市场上价格明显被高估了，那么股价就面临下跌。

我国的发行体制行政干预较多，导致市场投机氛围浓厚，容易暴涨暴跌。注册制的推行，将会打击投机氛围，更多地引向价值投资。

而从买壳方的角度看，上市需要漫长的排队和繁琐的审核流程，使得上市资格极为珍贵，这也直接导致了我国A股市场存在着独特的壳资源价值。壳资源2016年上半年面临最后一次疯狂。注册制倒逼壳资源价值下降，优质并购标的数量也将减少，2016年上半年将尤其是小盘壳资源的最后疯狂