三，极端货币政策会遇到政治障碍。比如说，债权人反对一切旨在降息的政策。此外，人们担心，直接为政府赤字提供货币融资将只会助长财政挥霍。

除这3点外，严重依赖货币政策还有两大难题。

其一是，如果根本难题在于储蓄相对于投资过剩，那么财政政策将是更有针对性的对策。比如，在日本，非金融企业部门的储蓄过高一直是个重大难题。显而易见的对策是提高对留存收益的征税。提高消费税完全是误入歧途。替代方案将是，政府增加在优先公共投资项目上的支出。

另一条反对理由是，需求不足并非唯一难题。至少同样重要的难题，是生产率提高的速度在放缓，以及许多国家存在的市场不灵活。出于此类原因，一个更全面的解决方案应当包括结构性改革。正如国际货币基金组织所指出的那样，结构性改革不是万灵丹，尤其在短期内不是。但是，需要把结构性改革作为政策组合的一部分。

货币政策并未用尽，积极采用货币政策是不必可少的。但不适当地依赖货币政策，则会带来问题。

一个难点是，采取进一步的货币政策面临政治障碍。另一个障碍是，需要衡量政策、并减弱副作用。财政政策应在需求管理中扮演重要得多的角色。更重要的是，货币政策只能减轻、而不能治愈增长率低和市场不灵活的结构性问题。我们仍需要积极的货币政策。但货币政策并非我们需要的全部。