郑秉文认为，养老金入市将开启价值投资的开关，牵引追求长期收益性的投资理念，整体上对短期投机心理具有抑制的客观效果，最终将有利于减少股指波动的幅度，遏制大起大落，市场投机将会减少。

仅有这些并不够。决定养老金入市的成效以及养老金安全的重要因素，是“市”的完善性。

世界养老金报告的资料显示，养老金入市长期来看不会亏损，因为入市挣的钱是企业的创新价值，只要市场规范，入市的企业有价值，养老金就有收益。

事实上，已经有不少海外的养老基金以长线投资者身份在我国A股市场上挣到了钱。他们坚定地认为，中国作为不断推进国际化的世界第二大经济体，今后在全球经济中的重要性必将持续增大。有人甚至形象地比喻，中国经济就像一个大水池，里面一定有大鱼。

更多市场主体的参与，也对我国资本市场的规范性带来了更高的要求。未来还需要在资本市场的制度设计上下功夫，日益呈现健全、丰富、多层次的特征，并最大限度杜绝投机乃至违法行为出现，使得养老金的投资相对安全。

当然，也要看到，当前市场震荡是投资结构内生的，不能寄望于养老金彻底改变这一点。一个成熟的市场是由投资者集体决定的，而不是依靠某种有限的投资力量，投资者的普遍成熟才是最重要的。

风险控制

提到入市，投资安全颇受关注。在最大化保证安全的基础上获取适度收益，使得养老金保值增值，是养老金入市的基本目标。但是，风险与收益永远是相伴相随，想要获得更高的收益，就必须承担相应的风险，所以，养老金在入市寻求更高回报的同时，也就意味着必然在一定程度上暴露在市场的风险之中。

不过，养老金市场化运营并不是真的去“炒股”,而是通过多元化的资产配置,抗击通胀保值增值,通过委托专业机构并辅以专业化监管来保障资金安全。

而且，《办法》已经为资金安全设置了许多防火墙。比如《办法》要求仍以固定收益类投资为主,投资权益类资产的比重不超过30%。基本养老基金仅限于境内投资，这和目前的全国社保基金投资范围略有不同，后者约有9%是境外投资资产。还要求投资机构和受托机构需分别按管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金，专项用于弥补养老金投资发生的亏损，并要求专项兜底资金应交由第三方管理，这将形成一定程度的约束力，避免风险扩散。

谁来操盘