就目前而言,根据《办法》规定，每个省只能有省政府一个委托人，全部资金要纳入财政专户，实行收支两条线管理。然而，滚存的基金大部分都在县、市一级的统筹单位，资金向上归集并不容易。

资金向上归集的困难，一方面是很多地方养老基金都以定期存款形式存于小银行，归集需要一定的时间，另一方面也确实存在地方利益的阻拦。因为养老金在地方政府手中收益虽低，但是可以有很多其他用途，按照以往的社保资金审计报告，地方政府挪用养老金现象屡有发生，或是在财政吃紧时用养老金暂时垫付，或是干脆挪用作为政府部门经费。如果将养老金交给中央统一管理，意味着地方政府少了一大块可以支配的资金。本次公布《办法》，并未同步出台对于资金归集的具体方案，使得资金归集时间、条件、比例等因素均不明确。所以近期能够归集到位的金额也就很难确定。

30%只是理论上限，能够用于投资的2万亿元归集期尚未可知。从这个意义上讲，二者相乘得出的6000亿元只是一个虚数。

股市稳定器

人力资源和社会保障部副部长游钧在国务院新闻办公室8月28日举行的国务院政策例行吹风会上表态说：“对我们来说，最关心的还是基金保值增值问题。所以股市的波动也好，或是大家所说的基金进入市场是不是为了所谓的托市、救市也好，这都不是基金的功能和责任。”

事实上，养老金从地方逐级归集，整个归集期可能需要2~3年的时间。资金归集到位，则涉及委托人、受托人和投资管理人，具体投资运营的时间还要根据投资管理机构制定的投资策略来定。有分析指出,以企业年金和社保基金入市经验来看,从公布办法到确定基金管理机构要一年左右,之后从确定基金管理机构、签署委托协议等,到实际开展投资还要3~6个月。

等到这笔资金真正入市，即便以6000亿元这个虚数计算，对于股市几十万亿的市值而言，也不过百分之一二，难以在短期内产生实质利好。

不过，养老金作为长期投资基金，或将起到股市稳定器的作用。养老金负债时间较长，一般10年，甚至更长，具有较强的中低风险偏好，不追涨杀跌，从而有利于降低市场非理性波动，并实现市场价值发现。

中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文撰文指出，养老金投资股市后，股市投资资金的性质将悄然发生变化，股市投资者的构成将明显发生变化，股市投资行为与后果将发生重要变化，股市的稳定性将较好，波动性较小，投机性受到抑制。