国务院日前发布《基本养老保险基金投资管理办法》。《办法》规定，目前只在境内投资;严格控制投资产品种类，主要是比较成熟的投资品种;投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。办法的出台表明养老保险基金将正式入市。

对于养老金入市，人们早有预期，意见稿也在社会上经过了较充分的讨论。眼下焦点已非是否应该入市，而是入市后能否保证救命钱的投资安全。6月中旬以来股市的大幅下挫，让人们心有余悸。能不能让老百姓放心，决定着养老金入市的成效。

但实际上，股市既非养老金唯一的投资标的，入市也不是要充当股市的解放军。

养老金入市正式获批

股市表现如何尽管会影响入市养老金的保值升值能力，但不会起决定性作用。

首先，养老金入市的规模不会像外界计算的那样庞大。根据《办法》，养老金投资股市的上限是30%，而到去年底全国养老金结余是35645亿元，粗略估算将有万亿资金进入股市。可事实上，养老金的统筹度很低，相当一部分集中于县级账户里，且与地方利益紧密相关。在目前分散管理模式仍未打破的情况下，如何将养老金统筹起来就是难题，万亿养老金入市的景象近期内不会出现。

其次，从目前股市的日交易量看，最高时达到2万多亿，市况低迷时也有近万亿。即使分散的养老金能统筹起来，对于股市走向的影响力也非决定性的。养老金入市既不代表股市的阶段性底部已经探明，也不代表其入场将扭转股市市况。股市仍将按自有逻辑调整运行，而其运行逻辑随着近期全球。

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总量3.5万亿的养老金，按照30%的比例投资股市，有望带动万亿资金入市;长线资金的入市，从历史时期可以看都表明此位置是市场的阶段性底部;巨量资金的入市，将利好大金融等蓝筹股。——华泰证券分析师罗毅

养老金入市利于养老金保值增值，也利于资本市场的稳定发展，属于资本市场的重大政策，利于稳定市场预期。

——英大证券首席经济学家李大霄

分析

投资者可优先布局三大板块

在A股市场迟迟未能企稳之际，养老金入市被市场各方寄予厚望。选择在此时公布方案，将对市场的维稳起到积极的作用。

而养老金对资金安全性考量的特质，使得其极有可能和社保基金一样，将质地优良、低估值的大盘蓝筹股作为首选标的。除此以外，那些现金流充裕、高成长、高分红的个股或许也将成为未来养老金的主要投资标的。