“从国际养老金入市实践来看，作为长期资金，养老基金的考核标准和评价体系更加关注稳定性和长期性，这将直接影响授权管理市场机构的投资风格和投资行为，使短期投机逐步转向长期价值投资，进而使资本市场真正成为反映实体经济的‘晴雨表’和‘体温计’。综合我国养老金过去多年的探索和国际养老金管理的经验，可以推断，养老基金作为资本市场的上游机构投资者，入市后将对稳定资本市场发挥重要作用，也将促使资本市场回归到为实体经济服务的本质上来，进而促进实体经济的健康发展。”李春平说。

多元投资确保风险可控

《办法》所说资本市场，是包括多层次结构和丰富产品的资本市场，并非仅指股市。事实上，养老基金的投资范围包括了直接投资和间接投资，以及现货市场和期货市场

如何确保养老基金的投资安全，是广大参保人最为关心的问题。

马力认为，国务院出台的《基本养老保险基金投资管理办法》，借鉴了全国社保基金和企业年金的有益经验，明确了投资原则、治理结构、投资范围、风控标准，从制度上保证了基金安全和保值增值。

“投资管理办法所说的资本市场，是包括多层次结构和丰富产品的资本市场，并非仅仅指股市。事实上，养老基金的投资范围既包括了直接投资，也包括了间接投资，既包括现货市场，也包括期货市场。股票类资产投资只是其中一项，且最高投资比例不超过30%。而且，在历年的企业年金投资管理中，最高投资比例都未达到或超过30%。因此，可以认为，养老基金对于股票市场的投资风险是可控的。只要按制度执行，就会收到既维护基金安全、又保值增值的目标。”马力说。

泰康资产管理公司首席执行官段国圣指出，养老基金投资运营可以提高我国资本市场的稳健性。作为长期性资金，养老基金提倡长期投资、价值投资和责任投资理念，更加关注资产的内在价值和长远收益，更加注重基金的战略资产配置，不会因为资产价格的短期波动而频繁地调整投资策略。

“根据企业年金、社保基金投资运营的实践，实际投资过程中为避免出现投资收益短期大幅波动的情况，受托机构和投资管理机构都坚持了严格控制权益类投资风险，极少出现按法规上限配置的情形。2008年到2016年，企业年金基金配置权益类资产平均占比仅为6.97%，8年来最高为13.04%，最低为2.97%，远低于规定的投资比例上限30%。在权益类资产占比受限的情况下，多元化资产配置策略完全可以覆盖权益类资产收益短期波动的影响，确保基本养老保险基金获取长期稳定正收益。”段国圣说。