军工

大军工是最近两年市场上永恒的热点，去年两会后，军工板块更是迎来投资良机。2016年是“十三五”开局年，也是国防科技工业改革、军民融合深度发展的关键年，届时2016年军费开支将进一步明朗，而军改无疑会成为两会关注焦点之一。

从资本市场来看，目前，我国十大军工集团的平均资产证券化率仅为30%左右，相比国外军工企业平均70%的资产证券化水平还有一定差距。例如，兵器工业集团、电子科技集团、航天科工集团和航天科技[1.08%资金研报](000901,股吧)集团的平均资产证券化率还处于20%左右的较低水平，仍有很大提升空间。

华夏军工安全灵活配置混合型证券投资基金拟任基金经理许利明对此表示，正在进行的军事改革是新中国成立以来最大一轮军改，其长期影响和意义极为深远，或将给军工行业带来长期红利。他表示，军队改革、军工国企改革、军工研究所改制政策陆续推出，军民融合上升为国家战略，军工催化剂主题不断，军工行业有望领跑2016年热点，目前军工板块蓄势反弹，迎来了较好的配置时机。

许利明表示，军工行业将全面受益于军工改革和军民融合两个维度的改革，受益于高端武器装备建设投入，或将是为数不多的高确定性成长行业。

“军工板块存在补涨动力，大幅回调提供配置良机。”许利明说，虽然板块短期下跌，但今年军工板块或将呈现明显的阶段性行情，而年初是配置相对较好的时机。目前，重点军工股多数处于2015年6月以来底部区域。

他表示，从历史表现看，军工往往是大盘反弹的优先配置板块。军工板块大幅回调反而加大了未来的上涨空间，总体上看军工板块下行空间不大，一旦大盘企稳，军工板块仍有可能是市场反弹的先锋，例如2015年7月和10月，市场反弹过程中，军工板块在所有行业中涨幅排名第一和第二位。

记者发现，目前超过20只以“军工”、“国防”为主题的基金，值得关注。其中多为指数基金，包括前海开源中证军指数基金、申万菱信中证军工、鹏华中证国防、富国中证军工等，多数为分级基金。重点是跟踪两个指数——中证国防指数和中证军工指数，两者存有一定差异。激进投资者可以利用分级B操作，但是建议普通投资者不要布局分级B，若跟踪同一指数，可以考虑费率最低的品种或者流动性较好的品种，要远离濒临下折的分级B。

许利明认为，军工属于事件性催化敏感板块，重大军情、军事政策、资本运作都会刺激板块走强。3月国防军费预算公布、2016年中期军工科研院所改革政策或有实质性进展、发动机公司挂牌成立等预期，都会推动军工板块上涨。