总体来看，我们认为市场不比对本次主动性贬值多于担忧。从策略而言，我们预计本次贬值是一次性而非渐进性的，因为渐进性贬值跟渐进性升值都容易引发套利和增加汇率管理成本。如果未来一段时间央行重新引导汇率在目前水平企稳，那么在汇率贬值压力释放后，市场对人民币的信心可能重新增强，外汇占款不排除重新流入。

　　在短期内，一次性贬值后，为了避免引发更大的贬值预期和资本外流，我们预计货币政策在利率层面的放松可能暂时规避价格型工具，可能更倾向于数量型工具尤其是定向流动性投放，这样可以避免贬值压力增强。

　　对债券而言，表面上看，贬值不利于债券，因为可能引发资金外流和利率上升；但从实际角度来看，按照我们上述的思路和逻辑，如果贬值是一次性的，后续人民币汇率企稳，信心恢复，资金不会出现明显外流，甚至可能增加海外投资者对人民币资产的重新关注和吸引力。这个角度来看，对债市是中长期利好的。

　　因此，市场由于对汇率贬值的恐慌导致收益率上升，我们认为可能带来买入机会。何况我们预计货币当局会继续注入流动性来对冲贬值后短暂的负面流动性影响。加上7月经济疲弱，货币当局仍有维持总体流动性宽松的必要，可能会增加定向流动性投放。我们认为债券牛市在未来一段时间依然可以延续，汇率贬值实际上是消除了债市未来面临的一个隐忧。
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　　8月11日，人民币兑美元中间价报6.2298；上日中间价报6.1162，收报6.2097。人民币兑美元中间价下调幅度达1.9%，创历史最大降幅，令人咋舌！那么，人民币贬值会给日常生活带来什么影响？哪些人的利益将受损呢？

　　事情的起因是这样的：

　　8月11日早间，央行就下调中间价发表声明称，即日起对人民币中间价报价制度进行改革。为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，中国人民银行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。自2016年8月11日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。于是乎，在岸人民币兑美元开盘下跌0.7%，至6.2550。9:55，在岸人民币兑美元进一步走低，跌幅扩大至2%，最新报6.2973。

　人民币贬值如何影响你的生活？

　股市受牵连

　　人民币短期大幅贬值，对资本市场必然会产生一定影响。那么对于投资者而言，应该怎样看待人民币贬值对A股投资的影响？

　　对此，瑞银证券指出，如果人民币近期贬值，则A股市场可能承压。海外经验表明，新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调。就行业板块而言，金融和不动产行业倾向于受创最深。同时，人民币贬值可能导致暂时性的资本流出。在更多的债券、信托和房地产债务违约事件正陆续浮出水面的形势下，海外投资者对中国宏观经济的担忧情绪可能会有所增强，从而带来暂时性的资本流出。

　　瑞银认为，人民币贬值将对上市公司的资产负债表和损益表造成影响。从资产负债表的角度来看，民航和房地产行业板块可能将会受到最大的负面影响。当然，凡事有弊有利，那么人民币贬值情况下，有无受益行业？