央行近期的大多数货币政策调整都是为了降低社会融资成本、定向引导资金向三农和小微企业倾斜。由于三农和小微企业自身风险高、把控能力弱，往往很难从银行获得资金。渣打银行报告显示，9月份银行对中小企业放贷意愿指数徘徊在55左右，为今年3月以来的最低值，银行对于向中小企业放贷仍谨慎。这也难免让人揣测，三农和小微企业往往在为货币放水背书，但并没有得到多大的实惠。

　　当前经济下行的压力确实不能小觑，然而中国7%左右的增速仍是世界经济体中的较高水平，不必过度惊慌，经济适当放缓也能为结构调整、市场出清和市场改革的带来压力和动力。信贷资产再贷款能够提高货币政策的灵活性和有效性，但是也可能增加货币政策的随意性，导致货币贬值、物价上涨和人民财富的缩水。

　　央行放水理论上可以降低融资成本，但目前实体经济需求不旺，即使银行有资金可贷，投资没有好的渠道，银行也会谨慎惜贷;企业没有盈利的前景，同样不会加大投资。一味地放水和连续微刺激，未必能解决动力不足和传导机制不畅的问题，反而要警惕饮鸩止渴的怪圈。如果释放的资金还是涌到股市和传统部门，只会刺激和吹大资产泡沫，加重产能过剩，乃至留下类似此前4万亿的后遗症。