加拿大《环球邮报》网站8月28日刊登题为《在中国问题上没有理由恐慌只需谨慎》一文。作者为德国慕尼黑再保险集团首席经济学家迈克尔·门哈特。文章称，一些人正在发出中国将崩溃的警告，其他人则认为这种说法不过是歇斯底里的表现。对于中国经济的估计几乎和中国股市一样大起大落。但是应当两方面意见都听听。

　　文章认为，经济增长率急剧下降的情景仍然离中国很遥远，增长速度放慢也未必会导致全球灾难。据德国央行德意志联邦银行估计，未来两年内，如果中国的真实国内需求比预期数字低9%，那么德国的国内生产总值（GDP）就将下降约0.3%。

　　文章称，世界正变得对风险越来越敏感。全球股市的波动是这一点的清晰反映，这也是理所当然的。中国硬着陆即经济增长率突然大幅下滑将给全球经济带来严重后果。过去五年里，中国经济对全球经济增长的贡献率达到近30%。

　　近几十年来，中国呈献了一场令人目眩的经济追赶，其特点就是劳动生产率稳步提升。越来越多的人从农村迁移到城市，在工业和服务业部门寻找工作。生产率也受到政府改革的提振，市场日渐自由化。这个进程仍然远未到达尽头，但是进一步的生产率提升将更加温和。

　　投资对中国经济增长的贡献率仍然达近50%。但是现在，北京希望减轻对投资的依赖确实，它必须这么做，因为依赖投资的模式是不可持续的。相反，它导致产能过剩和投资方向错误。为了应对这一点，政府希望促进个人消费这导致工资开支增加并减少出口（中国模式的另一大支柱）的竞争力。随之而来的增长减速不仅是在意料之中，而且是有意而为。

　　文章称，但这只是故事的一部分。中国激动人心的增长总是具有制造动乱和挫折的潜质。以房地产为例：对住宅市场的大规模投资是经济繁荣的一大推动力。与此同时，整座整座无人居住的鬼城正逐渐为人所知。

　　或者来看看企业的债务问题。现在的企业债务占中国GDP的比例超过170%。太多的投资是通过信贷方式获得的。最后还有近来让人头晕眼花的股市繁荣。无论对北京还是对世界其他地方而言，所有这些问题都不是新出现的。

　　但问题是，现在有了哪些变化？

　　文章称，经济奇迹的最重要支柱似乎在摇晃，这个支柱就是世界对中国领导层的如下能力即在管理历史上规模最大的国内经济转型的同时还能不造成任何巨大破坏的能力的信心。没有西方政客被认为能一面对经济事务进行计划中的干预、一面还能坚持不懈地促进繁荣和避免危机。然而，世人过去几乎对中国怀有无限的信心，认为中国的国家资本主义将会奏效。无疑这是由于中国巨大的外汇储备，它可以在紧急情况下派上用场，以及中国长期的成功。

　　但是，中国政府目前处于两难境地。一方面，它想要给予市场更大的支配权，让危机自然而然地过去。另一方面，它进行了干预正如人们所看到的它对人民币贬值或股价暴跌所进行的应对那样，同时也显示它并不总是能化腐朽为神奇。

　　文章称，国家干预的力度越大，对中国经济是否健全的怀疑就越多，附带效应也会增多。人民币贬值对出口商而言是好消息，但是它也为中国企业带来了问题。根据国际清算银行的估计，如果以美元计算，中国现在的企业债务已经超过1万亿美元。