中国人民银行决定,自2016年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

评论:

1、2年多来央行首次降息是货币逆周期调控的标志性事件,央行以实际行动粉碎了所谓货币政策新常态不会普降利率的谬论。

2、下调存款利率同时扩大上浮幅度,名义上没升没降,实际上市场可以在利率决定中发挥更大作用,在目前存款仍是稀缺资源,存款利率变化可能不大。

3、贷款基准利率下调幅度大于存款,体现了引导资金利率下行的意图,金融市场 直接受益,考虑到银行惜贷,实体经济受益可能有限。要真正降低企业融资成本,仍需要PSL,降低准备金率等配合。

4、还存在3次降息空间。央行降息实际上意味着央行稳增长力度的加大,除非经济增长企稳,或者出现通货膨胀,央行会不断通过宽松货币来稳定经济增长。由于资金来源端利率并没有实质下降,银行不会学雷锋,因此真要降融资成本,必然还要降息。不过第二次降息存款利率就不用着急上浮了,这样利率才能真正下降。考虑到2016年CPI上涨2%,降息之后,理论上还存在75个BP的下降空间。

啥时候降准呢?快了。两次降息之间,会有降准。一是前期创新工具到期,需要新的货币投放;二是同业纳入存款多缴纳准备金,需要下调准备金率,而不至于还要多缴纳准备金;三是根据经济疲弱,乘数过低状况,提高货币乘数。假如降息是需求管理的话,降准就是供给管理,两者结合,效果才能出来。考虑到今年PSL以及MLF到期,以及同业存款纳入存款计算范围,追缴存款准备金需要对冲,需要投放3万亿左右资金,理论上需要准备金率下调6次左右。
央行降息降准和房价的关系:
央行降息利好楼市：未来几月房价有望止跌回升

央行[微博]时隔两年多后实施差别化降息，对楼市将产生什么样的影响？

　　在房价持续走低背景下，降息对楼市影响可能成了许多人关注的焦点。融360的信贷专家徐瑾分析认为，此次降息可以说是930新政的接轨，对于楼市来说绝对是大利好，房贷市场可能将再次松绑，楼市成交或将一改往年年底淡季状态，刺激未来几月继续维持高成交量，价格或许有望止跌回升。

　　在徐瑾看来，央行此次降息可能将从三方面来影响楼市。

　　银行或将推更多优惠

　　徐瑾认为，央行下调银行存款利率，直接降低银行融资成本。930新政出台后，大多数银行出于成本考虑，并未出现大幅下调贷款利率局面，而且多数优惠银行还设置门槛，使优惠名存实亡，更别说7折房贷优惠了。徐瑾称，此次央行直接一步降到位，相当于央行变相为全体购房者打出9.4折优惠；对国内部分现行9折优惠的银行来说，相当于在原有基准利率上打出8.5折的大优惠。在融资成本和资金环境宽松双重利好下，更多银行将推出优惠房贷利率。

　　房价有可能止跌回升

　　徐瑾分析称，目前，房地产市场的资金依然比较紧张。此次贷款利率下调，对开发商来说可谓是久旱逢甘霖。