2012年,贵阳城投集团通过筹资活动取得了93.43亿的现金流入,其中有50.74亿元的借款,比上一年度的5.81亿增加了近8倍。
贵阳城投集团的很大一部分资产是土地,其大部分收入也依靠当地的税收和土地出让收入,但贵阳市逐渐降温的房地产市场,则将使其偿债能力日趋恶化。大公国际分析称,2012年以来,公司业务现金获取能力较低,经营性净现金流表现为净流出,对债务的保障能力持续下降。
由于担心贵阳城投集团无法按时偿还利息,据《金融时报》报道称,国开行2012年一度拒绝向其发放新的贷款,直到该公司提供了足够的土地抵押。但贷款额还是从之前的20亿元削减到了10亿。
但对于贵阳城投集团来说,10亿元仍然不足以完成上述的高速公路项目的建设。
尽管如此,这并不是眼下最值得贵阳城投集团担心的事情。该公司2012年度报告显示,该公司2013年度面临着81.3亿元的流动负债偿债压力,比一年前增加了近一倍。在2013年第一季度后,这一数据增加到了82.7亿元,其中包括12.2亿的短期借款、43.4亿的应付账款和21亿的一年内到期的长期非流动负债。
崩盘的房地产?
政府融资平台的偿债能力主要依靠当地的税收和土地出让收入。但对于贵阳城投集团来说,贵阳市的土地出让收入很可能已经到了最高点。
贵阳市因其超级楼盘,曾引起全国舆论关注。据报道,贵阳市共有4个建筑面积超过千万平方米的超级楼盘项目,其中包括总建筑面积达1830万平方米的花果园项目,总建筑面积达2000万平方米的中铁·龙里生态城项目,总建筑面积达1400万平方米的中天·假日方舟项目和总建筑面积达1600万平方米的大川·白金城项目。
中国企业资本联盟主席杜猛评论称,贵阳官方网站上已批的在建工程10000万多平方米,三口或四口之家可住500万人,而贵阳目前(城镇人口)仅340万人,这是地道的鬼城。
著名财经评论人吴其伦则更加直接了当,贵阳楼市会面临崩盘的命运,会出现大幅度下跌,跌幅最大可达30%至40%左右。
无论如何,贵阳市都将面临着极大的偿债压力,但一旦楼市崩盘,土地出让收入锐减,土地担保价值剧降,则将直接促使当地地方债违约,并给当地经济造成更大的影响