任志强最新谈2015房价


　　据瑞银报告，计及明年房价的上涨预期，把内房股2013至2016年每股盈利预测上调1至6%，每股资产净值上调4%，目标价平均上调11%，2016年预测市盈率为8.9倍。最新的内房股首选为世茂房地产、碧桂园、富力地产以及合景泰富，平均潜在升幅有27%。

　　但报告又指出，若二线城市房价升势较强劲，估计会引来新一轮的价格调控，内房股的短期股价也会因此较为波动。据媒体近日消息，由于房价上涨过快，住建部8月下旬约谈了南京、郑州等7个二线城市的相关负责人。据悉，住建部是为了保护和支持刚性需求，打压投资性需求，增加有效供应，抑制房价过快上涨。

　　而就近期温州、郑州等内地个别二三线城市出现的政策改动，瑞银认为，这显示了中国新政府转向由下而上的方式，并相信未来内房政策将变得更为市场导向及针对性，相关政策的出台会因应地方城市的房价趋势及经济情况而定。
房价泡沫将在2018年前开始出现破灭

　　北京大学经济学院经济学系副主任苏剑撰文：中国房价泡沫的破灭已经蔓延到了二线城市。可以预期的是，将会有越来越多的二线城市出现房价泡沫破灭的局面。

　　中国房价到目前为止，几乎没有人认为不存在房价泡沫。大家的分歧主要是房价泡沫什么时候破灭。

　　笔者看来，中国的房价泡沫破灭的顺序如下：先是三四线城市泡沫破灭，然后是二线城市，再然后是一线城市，最后是北京和上海。

　　为什么是这样一个顺序呢?因为决定一个城市房价的最终因素是人口。过去三十多年来，中国一直实行严厉的计划生育政策，其结果，到2016年中国的劳动力达到峰值，2018年前后中国人口达到峰值。中国人口到达峰值后，一个城市人口的增长就只能靠人口流入。人口流入多的城市房价上涨快，人口流入低的城市房价上涨慢，人口净流出的城市房价会下跌。

　　中国目前的一个大事件是城镇化，但农民在城镇化过程中，往往绕过三四线城市，直接往二线和一线城市流动，尤其是刚刚进入劳动力市场的年轻人。原因就在于，大城市就业机会较多，且工作和用人环境相对公平。

　　最终结果是，三四线城市人口不增加，甚至会出现人口净流出。因此，如果房价泡沫破灭的话，首当其冲的就是三四线城市，接下来应该是二线城市，最后是一线城市。

　　从时间上看，中国劳动力2016年达到峰值，意味着刚需从这一年开始会逐步减少;2018年人口达到峰值，意味着城市房价只能靠人口流入，但一个城市人口的流入同时是其他城市的人口流出，所以小城市房价下跌的速度将加快。

　　2022年后，中国迎来退休高峰，每年劳动力减少1000万以上，经济的潜在产出增长率剧烈下滑，房价的另一个支撑因素----经济增长----也将难以为继。所以，中国房价泡沫的破灭无论如何拖不到2022年以后。

　　实际上，2022年以后的退休高峰现在虽然注意到的人不多，但随着时间的推移它会逐步被人们认识到，一旦认识到这一点，人们就会提前做准备，尤其是2018年人口达到峰值被人所共知的时候。

　　所以，2018年甚至更早很可能是人们预期到房价上涨难以为继的时候，一旦预期到这一点，房价泡沫破灭就不可避免。

　　实际上，中国的房价泡沫已经开始破灭了。一些人口净流出或者人口净流入幅度很小的小城市，比如鄂尔多斯、神木、营口等前年就开始出现房价泡沫的下跌。随后是温州、贵阳等二线城市，目前连西安都出现了房价下跌，房价泡沫开始破灭。