国有商业银行的股权“拍卖”一浪高过一浪。在海外资本争赴中国银行业盛宴的大趋势下，全国社会保障基金(下称“社保基金”)想分一杯羹似乎理所应当。然而，关于社保基金的入股究竟属于战略投资还是单纯的财务投资之争论却不绝于耳。

社保基金计划两百亿资金入股中行和工行，未必抵得上同样以百亿入股交行换来14.2%股权来得划算，但是这一投资对于社保基金拓展投资范围、积累股权管理经验、提高投资收益大有好处，这似乎更符合全国社会保障基金理事会(下称“社保理事会”)理事长项怀诚的心意。

难成战略投资者

中国工商银行的一位人士透露，社保基金入股工行的事宜已经基本确定。但来自中行方面的消息称，目前谈判还在进行中。

“不论进展速度如何，这是早就计划好了的事情，现在需要商定的只有技术问题和一些细节。”一位接近社保理事会的人士说。

社保基金的此番出手究竟意欲战略投资还是单纯的财务投资呢?

前述接近社保理事会的人士表示，社保理事会很想效仿入股交行的方式，派驻董事进入中行和工行的董事会，甚至参与决策。“当年成立股权资产部的一项职责就是管理其所有股权投资，并希望通过社保基金的注资和管理，提高企业的公司治理。”

财政部副部长李勇也表示，财政部将支持社保理事会以战略投资者的身份入股两大商业银行。

“不管是战略投资还是单纯的财务投资，都是社保基金理事会基于对社保资金保值增值和安全的考虑。社保基金是否进行战略投资要看所投的金融机构本身的基础和经营状况，不会盲目抉择。”中国人民大学信托与基金研究所理事长王连洲说，“交行本身的财务和经营状况都比较好，社保未尝不可以较长时间持有，享受股权分红之利。而工行和中行都是通过注资、重组、 剥离不良资产实现的账面良好，因此,更多考虑溢价获利也完全可以理解。”

“在北大一次演讲时，项怀诚也曾表示过不愿意投资于不可上市流通的法人股，更愿意投在将来能上市流通和变现的可流通股票上。由此看来还是有获取溢价收入、实现社保基金增值的考虑。”北京大学风险管理与保险学系副主任于小东说道。

按照高盛、安联和美国运通出资约30亿美元购买工行10%的股份计算，社保资金将动用的100亿元资金能够买到的股权不足5%。

而银监会对商业银行之战略投资者有明确的规定：股权比例不低于5%，股权持有期在三年以上，派驻董事，向参股的商业银行提供技术及网络支持，并且入股中资同质银行不超过两家。因此，社保基金并不能完全符合工行和中行之战略投资者的要求。