融资风险
企业全部资产包括自有资金和借入资金两部分。举债经营会对自有资金的赢利能力造成影响。同时,由于借入资金需要还本付息,一旦无力偿付到期债务,会使企业陷入财务困境甚至破产。当企业资金利润率大于借入资金利息率时,使用借入资金获得的利润除了补偿利息外还有剩余,因而使自有资金利润率提高。但当资金利润率低于借入资金利息率时,使用借入资金所获得的利润还不够支付利息,还需要动用自有资金的一部分利润来支付利息,从而降低自有资金利润率。
由于各种因素影响,资金利润率和借入资金利息率差额具有不确定性,从而引起自有资金利润率的高低变化,进而导致融资风险。这种风险程度大小受借入资金和自有资金比例的影响,借入资金比例越大,风险程度越大;借入资金比例越小,风险程度越小。
因此,对融资风险管理,关键是要保持一个合理的资金结构,维持适当的负债水平,既要充分利用举债经营获取财务杠杆收益,提高自有资金赢利能力,同时又要注意防止过度举债而引起的财务风险加大,避免陷入财务困境。
融资风险的来源
融资风险主要来源于以下几方面:一是资金来源的不确定性。企业资金除自有资金外均应向外界筹集,如果企业不能及时足额地从外界筹集到资金,势必会给企业生产经营活动带来风险。
二是融资渠道的多样性。企业融资渠道主要有国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金和企业自留资金等。如果融资渠道选择不当,就会增加融资成本,影响企业经济效益,给企业带来风险。
三是融资成本的高增长性。由于种种因素的影响,企业融资成本有不断上升的趋势,如果企业经营管理不善,对融资成本的影响估计不足,会导致决策失误,也就无法实现预期融资目标,给企业的信誉带来风险。四是汇率的变动性。企业借入外汇资金,会由于汇率的提高而增加支出,减少利润,带来融资风险。当然,除了上述融资的主要风险外,还有政治、社会、自然、产业等其他风险,也都直接或间接地对融资产生影响。