第一种说法：岳飞第一次北伐，即岳飞30岁出头时所作。如邓广铭先生就持此说。
第二种说法：公元1136年（绍兴六年）。绍兴六年，岳飞第二次出师北伐，攻占了伊阳、洛阳、商州和虢州，继而围攻陈、蔡地区。但岳飞很快发现自己是孤军深入，既无援兵，又无粮草，不得不撤回鄂州（今湖北武昌）。此次北伐，岳飞壮志未酬，镇守鄂州时写下了千古绝唱的名词《满江红》。
第三种说法：《满江红》创作的具体时间应该是在岳飞入狱前不久。


满江红怒发冲冠赏析：
岳飞此词，激励着中华民族的爱国心。抗战期间这首词曲以其低沉但却雄壮的歌音，感染了中华儿女。
　　前四字，即司马迁写蔺相如怒发上冲冠的妙，表明这是不共戴天的深仇大恨。此仇此恨，因何愈思愈不可忍？正缘独上高楼，自倚阑干，纵目乾坤，俯仰六合，不禁热血满怀沸腾激昂。而此时秋霖乍止，风澄烟净，光景自佳，翻助郁闷之怀，于是仰天长啸，以抒此万斛英雄壮志。着潇潇雨歇四字，笔锋微顿，方见气度渊静。　
　　开头凌云壮志，气盖山河，写来气势磅礴。再接下去，作者以三十功名尘与土，八千里路云和月十四个字，出乎意料，令人叫绝，此十四字，如见将军抚膺自理半生壮志，九曲刚肠，英雄正是多情人物。功名是其所期，岂与尘土同埋；驰驱何足言苦，堪随云月共赏。（此功名即勋业义，因音律而用，宋词屡见）试看此是何等胸襟，何等识见！
　　过片前后，一片壮怀，喷薄倾吐：靖康之耻，指徽钦两帝被掳，犹不得还；故下言臣子抱恨无穷，此是古代君臣观念。此恨何时得解？功名已委于尘土，三十已去，至此，将军自将上片歇拍处莫等闲、白了少年头，空悲切之勉语，说与人体会。雄壮之笔，字字掷地有声！
　　以下出奇语，现壮怀，英雄忠愤气概，凛凛犹若神明。金兵入据中原，止畏岳家军，不啻闻风丧胆，故自岳飞言，匈奴实不足灭，踏破贺兰直捣黄龙并非夸大其辞。饥餐、渴饮一联合掌；然只有如此才足以畅其情、尽其势。未至有复沓之感者，以其中有真气在。
　　有论者设：贺兰山在西北，与东北之黄龙府，遥距千里，有何交涉？那克敌制胜的抗金名臣老赵鼎，他作《花心动》词，就说：西北欃枪未灭，千万乡关，梦遥吴越；那忠义慷慨寄敬胡铨的张元干，他作《虞美人》词，也说：要斩楼兰三尺剑，遗恨琵琶旧语！这都是南宋初期的爱国词作，他们说到金兵时，均用西北、楼兰（汉之西域鄯善国，傅介子计斩楼兰王，典出《汉书·西域传》），可见岳飞用贺兰山和匈奴，是无可非议的。　
　　待从头，收拾旧山河，朝天阙！满腔忠愤，丹心碧血，倾出肺腑。用文学家眼光视之结束全篇，神气十足，无复豪发遗憾，令人神旺，叫人起舞。然而岳飞头未及白，金兵自陷困境，由于奸计，宋皇朝自弃战败。莫须有千古奇冤，闻者发指，岂可指望他率军协同中原父老齐来朝拜天阙哉？悲夫。
　　词不以文字论长短，若以文字论，亦当击赏其笔力之沉厚，脉络之条鬯，情趣之深婉，皆不同凡响，倚声而歌，乃振兴中华之必修音乐艺术课也。