多方面激发企业活力:供给侧改革中重要的部分就是通过释放企业活力,通过一系列减税、简政放权、金融改革等政策实施针对性的推动。减少企业的制度性交易成本,发挥市场的主动性,提升整体经济体运行的效率。
三、行业层面供给侧改革推动图谱——重点关注钢铁、煤炭、有色、纺织、地产、农业
从前期政策面推动和地方具体动作的角度看,建议重点关注钢铁、煤炭、有色、纺织、农业等行业在政策催化下的供给侧改革主题投资机会。
钢铁:去产能稳步进行中
钢铁行业供需结构失衡、钢企盈利能力弱是行业面临的两大重点难题。中国工程院院士周绪红指出,“以重钢集团为例,近三年来,其实际产能仅占设计产能的一半”。可见钢铁行业产能过剩是行业迫切需要解决的问题。近年来,钢企盈利也不断恶化,严重侵蚀行业资产负债表。
而供给侧改革重点在于去产能及结构调整,在一定程度上能够出清钢铁行业过剩产能,调整行业供需情况。另外,通过提升钢材产品质量及附加值,从而提升钢企盈利能力。2月4日,国务院印发《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》,提出从开始,在近年来淘汰落后钢铁产能的基础上,用5年时间再压减粗钢产能1亿-1.5亿吨,可见领导层对于钢铁行业供给侧改革的决心以及目标的明确。
煤炭:兼并重组、产业升级
近年来,我国能源消费向可再生、低碳化发展。风电、光伏市场增长迅速,产业技术进步非常明显,成本大幅下降,竞争力越来越强,水电、核电等其他清洁能源的快速发展和优先发电,清洁能源新增发电量已能满足全国用电需求3—4%乃至更高的增长。清洁能源不仅将占有能源消费的增量,而且要越来越多的顶替存量,开始对煤炭这类传统能源行业产生挤出效应。
煤炭行业也是近年来仅次于钢铁行业的盈利恶化的周期性行业,供给侧改革需求较强。煤炭行业供给侧改革重点关注:一是整合兼并重组方向。大型煤炭企业对中小型煤矿进行兼并重组,推动产业结构迈向中高端。二是向上下游看,特别是煤电一体化的方向调整发展。实现煤电一体化。三是向煤炭清洁化利用和可再生能源转型发展。四是向煤炭深度加工转化调整。
有色:重点关注电解铝和稀土子行业
有色行业建议重点关注电解铝和稀土子行业的供给侧改革进展。有色行业中电解铝行业是亏损最为严重的,从行业自发出清的角度来看,电解铝供给侧改革的可能性大于其他子行业。