减税方面。2016年前11个月营改增减税4699亿元，全年减税总规模将超过5000亿元。2017年营改增减税规模有望进一步扩大。一是2017年有4个月的四大行业减税翘尾因素;二是2016年购入的不动产当年可以抵扣60%，剩余的40%将在2017年同当年购入的不动产60%可抵扣部分一起抵扣。但除此之外，2017年是否会出台较大的减税措施还有待观察，主要是观察特朗普减税的力度和效果，以及我国财政宽松的空间。个税改革和房产税目前都处在研究阶段，短期内出台的概率不大。

2.2货币政策要保持稳健中性

中央经济工作会议对货币政策的表述由稳健转为稳健中性。2016年下半年以来，以央行锁短放长抬高社会资金成本为标志，货币政策边际上有所收紧。利率调整的过程可被称作“紧缩三部曲”：(1)第一阶段：锁短放长，通过延长流动性投放工具的期限来间接引导社会资金成本的上行;(2)第二阶段：通过调整市场化政策工具的利率，来引导市场利率上行;(3)第三阶段：以存贷款基准利率上调为标志，影响最大。由于国际和国内的诸多变数，目前我国的调控手段处于第二阶段，第三阶段暂时还看不到。

从央行目前的政策思路来看，由于主要采取市场化政策工具调整的方式来引导利率，将更加注重相机抉择。从2017年经济的基本面来看，并不支持政策利率大幅度的上调。随着经济和通胀的回落，叠加去杠杆目标的阶段性达成，支持利率上行的因素可能转而抑制利率上行甚至引导利率下行。

预计2017年M2增长目标约为12%。2016年政府工作报告确定的M2增长目标为13%左右，实际的M2增速为11.3%。2017年，考虑到经济增长目标的下调以及货币政策稳健中性的要求，预计2017年M2增长目标将下调到12%左右。

预计2017年社融余额增长目标为12%左右。2016年政府工作报告确定的社融余额增速目标为13%左右，实际的社融增速为12.8%。而随着2017年表外理财纳入MPA考核，社融增速将有所回落，预计社融增长的目标仍将和M2一致，设定为12%左右。

3防风险，去金融领域杠杆

中央经济工作会议提出，“要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险”。预计2017年防风险去杠杆力度将明显加大。