二是通过无本金交割远期外汇交易（NDF）市场

　　在岸金融机构不允许在离岸人民币市场上交易，离岸金融机构也不允许在在岸人民币市场上进行任何活动，因此他们不能直接在离岸和在岸人民币市场之间进行套汇交易。然而，他们都可以在无本金交割远期外汇交易(NDF)市场上进行操作。在岸金融机构可以通过在岸人民币远期市场和NDF市场进行套汇，离岸金融机构可以通过离岸人民币远期市场和NDF市场进行套汇。二者的套汇行为都会使得在岸和离岸人民币汇率趋同。

　　三是信息或信心渠道也会导致两地汇率趋同

　　信息与信心渠道的一个例子是，在周边国家经济前景恶化的情况下，离岸投资者对内地经济增长的信心也可能下降（因为周边国家是中国的重要出口目的地）。这样离岸人民币汇率可能贬值，这又会影响在岸市场对人民币的信心，从而带动在岸人民币汇率同向变化。

　　正常时期与非常时期内的人民币汇率

　　正常时期是指没有超预期事件和冲击，且全球风险偏好保持平稳的时期，相反则可认为是非常时期。

　　正常时期内，在岸与离岸汇率相互影响

　　非常时期内，主要是离岸汇率引导在岸汇率

　　正常时期，在岸人民币汇率与离岸汇率相互影响。随着离岸市场规模的逐渐扩大和流动性的提高，我国在岸和离岸市场之间的联系更深，正常时期内两个市场的相互影响从过去单向传导的机制逐渐转变为双向的交互影响。

　　非常时期，诸如全球避险情绪上升导致对美元需求上升，这会引起投资者减持人民币资产。在在岸市场受到管制且央行相机介入的情况下，离岸人民币汇率在非常时期反映更剧烈，从而导致两地价差扩大。
过去几年来大概有两个非常时期：

　　2010年8月至该年年底

　　主要是因为离岸市场发展加速，市场对人民币需求突然上升，流动性不足导致CNH较CNY强势

　　2011年秋天

　　主要是因为欧债危机深化使得全球避险情绪上升，对美元需求的大幅上升导致CNH较CNY弱。

　　非常时期内，离岸汇率对在岸汇率产生显著影响，但在岸汇率基本上没有对离岸汇率产生影响。以2010年8月到12月为例，离岸即期汇率上升1%，在岸即期汇率会在下一个交易日上升0.19%:

非常时期内，离岸人民币汇率的波动性通常高于在岸，并且可能影响在岸汇率的波动性：