2016年电价还要下调吗
　　2014 年煤电电价下调方案落实,2014 年9 月1 日起生效

　　发改委终于公布了期待已久的2014 年煤电上网电价调整方案,全国平均将下调0.0093 元/千瓦时(相当于2%),并于2014 年9 月1 日起实施。方案提出电企和煤企应采取有效措施以防止煤价过度下跌,但并未公布相关细节。

　　下调幅度合理且低于预期

　　此次电价的调整幅度大幅低于我们的预期;此前我们假设2014 年10 月1 日起电价下调0.02 元/千瓦时(相当于下降4.4%)。虽然方案出台的比我们预期要早一个月,但调整幅度更关键。我们会在公司公告各下属电厂电价调整幅度后更新我们的盈利预测。

　　不确定性已消除,估值仍具吸引力

　　我们认为低于预期的下调幅度印证了我们此前的观点,即政府会给予火电公司合理的回报,因此我们维持对电力行业的积极看法。我们认为此次电价落实消除了此前压制电力股价的不确定因素,因此行业下行风险有限。火电行业目前2014 年平均PE、PB、ROE 和股息收益率分别为7.5 倍、1.2 倍、17.0%和5.2%,我们认为很具吸引力,而且在当前双位数的ROE 和温和的煤价环境下,电力公司应仍能取得一定的装机增长。

　　纯火电公司首选华能国际和国电电力,同时推荐水电占比较高的国投电力

　　我们预计火电行业长期ROE 将达到13%。纯火电公司中我们首选回报率最高、对电煤价格敏感度较低的华能国际,次选成长好但估值最低的国电电力。另外,水电占比较大的国投电力也是我们最看好的公司之一。搜索正文已结束，您可以按alt+4进行评论


　上网电价下调
　　2月6日，记者从电力系统获悉，此前电价主管部门确实已经就下调上网电价一事到电企进行过调研，初步预定今年二季度正式下调上网电价，调价将主要按照煤电联动的规则进行。目前各地物价部门一直在进行调研与核算，以确定本次电价调整的具体幅度。记者同时了解到，此次国家发改委将电价调整的权限下放到各地区，因考虑到各地区煤价变化的具体情况不同，未来火电标杆电价降幅也不尽相同，决定权将在各地物价局。

　　不过一电企人士告诉记者，虽然煤价下降给电企带来一定利好，但是电企发电利用小时率下降给火电企业效益带来的损失更大，而且历史欠账累积的亏损还没有还完，所以当前火电企业日子并不好过。

　　按煤电联动执行

　　此次上网电价调整，国家发改委将进一步下放审批权。

　　2月6日，记者从电力系统获悉，目前上网电价下调一事基本确定，正式调整时间初步定在二季度，此次调价将整体按照煤电联动的规则进行。此前价格主管部门定下调价方案后，各地物价部门已经就此事到电企做过调研，并在根据各地区煤价变化的幅度来核算本次电价调整的具体幅度。