日本过去二十年的经历告诉人们，通货紧缩会给本币带来上升压力，进而加大这个国家通过出口推动经济增长的难度。日经指数自1989年见顶以来一直处在长期下行趋势中。

　　那么为什么目前欧洲股市能够有所走高？

　　主要原因可能是某个成员国离开欧元区从而面临严重经济危机的风险降低。这得益于欧洲央行(European Central Bank)行长德拉吉(Mario Draghi)作出的尽一切努力捍卫欧元的承诺。

　　美国股市的强劲涨势也带来帮助。欧洲和美国股市之间一直有很强的关联性，而且通常美国股市走势领先于欧洲股市。

　　此外，投资者也期待德国内需的增加能带动欧元区复苏。虽然欧洲央行的货币政策对于欧元区困难国家而言过于紧缩，但对于德国来说却并非如此。这已从德国期望工资水平的走高上得到体现。工资的上涨预示德国消费需求将走强，这不仅已经有力提振了德国股市，同时对于那些向德国出口产品的欧元区企业也是好消息。尽管欧元的走强正令欧元区总体竞争力减弱，但欧元区亟须的内部经济结构调整似乎正在发生。