5．贸易顺差影响了国内金融业利率市场化进程。

在利率市场化条件下，贸易顺差意味着国内货币供给增加，自2003年下半年以来，中国经济正面临通货膨胀的压力，为了防范通货膨胀对经济的消极影响，中央银行不得不维持现行的存款管制利率和 贷款浮动利率，从而推迟了利率市场化的进程。
中国为什么贸易顺差：
连续70个月的贸易顺差早已使国内财经媒体对贸易数据的报道陷入了一潭死水，而3月72.4亿美元的逆差却将这潭死水给搅活了。饱受操纵人民币汇率指责的中国政府或许有点久旱逢甘霖的味道，这个看似微弱的数据轻轻地让美国人封上了嘴巴。

　　虽然出现了逆差，但它并非是由出口下降造成的，中国3月的出口额实际上取得了24.3%的恢复性反弹，只是同期进口增速高达66%，从而使进口额超过了出口额。出口逆差反映了一定程度的经济过热。清华大学经济管理学院教授李稻葵对《英才》记者说道。

　　全球金融危机肆虐的环境下，中国经济率先实现了V型反弹。中国和美国经济复苏不同步，美国经济复苏与进口恢复不同步，这两个不同步可以解释短期中国净进口需求很大。中国人民大学经济学院教授郑超愚告诉《英才》记者。

　　国内学界政界对此次逆差的解读或许不同，但他们对逆差这位不速之客还是都喜闻乐见的。问题是，中国进口需求最终能大到什么程度？中国的贸易逆差能持续多长时间？也许，我们可以反问，中国之前为什么会连续保持70个月的贸易顺差？

　　数字逆差在价格因素的主导影响下，顺差似乎只是一个数字游戏。

　　中国多年来的贸易顺差与其世界工厂的地位密切相关，加工贸易在中国的国际贸易中占据了较大的比重。中国一边从东盟、澳洲等国进口原材料、半成品，另一边又将加工完的制成品出口到欧美等地区。这样的贸易格局下，中国的出口金额必然会高于进口金额，即中国天然是贸易顺差国。

　　3月的贸易数据依旧显示，中国对美国和欧盟分别实现顺差100亿美元和50亿美元，而中国的逆差则主要来自日本、韩国和东盟，分别为65亿美元、60亿美元、27亿美元。由此可见，中国在国际分工中的角色并没有实质性地发生改变，变化的只是进出口金额。

　　对基础原材料依存度高的这些企业对未来大宗商品价格上涨的预期非常强，所以，他们一开春就建立比正常生产周期要高的存货量。中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉告诉《英才》记者。

　　当前的主要大宗商品价格比一年前高出了一倍，如原油价格从40美元左右涨到了80美元上下，铜价从3000美元左右涨到了近8000美元。《英才》记者通过对3月进出口商品的数量与金额做比较后发现，不少出口商品的出口数量增幅要大于出口金额的增幅，如集成电路的出口数量增长99.8%，而其出口金额的增长只有54.3%；同时，大多数进口商品的数量增长幅度则要低于进口金额的增幅，如原油进口数量增长了39%，而其进口金额则增长了150%。

　　通过进一步对大宗商品价格与中国贸易顺差的走势予以对比，《英才》记者发现，危机以来，中国的进口额与国际大宗商品的价格走势吻合度极高，即进口额随着大宗商品的价格上涨而上升，反之亦然。在国际大宗商品价格在2008年第四季度跌至谷底时，中国的季度贸易顺差达到了最高的1144亿美元，而随着经济复苏，大宗商品价格攀升，中国的贸易顺差开始萎缩，2010年第一季度的顺差仅为145亿美元，而2009年同期的顺差为622亿美元。