什么是水货客？在内地与香港之间从事水货活动的人，原指商贩通常从境外（包括港澳台）携带商品进入大陆境，而又没到海关或出入境处报关登记，广义理解为在香港疯狂抢购日用品特别是奶粉，造成香港日用品供小于求，物价上涨的非常住游客。

中国产品、食品安全及质量接连出现问题，中国民众对国产品牌越来越失去信心，对质量有保证的外国品牌需求则大幅上升，许多内地人于是利用自由行的便利，在同一天多次往返大陆及香港，将原来在香港出售的产品带回大陆贩卖。他们被称为水货客。

据新加坡《联合早报》报道，早上七点，天尚未亮，香港的上水火车站外面已经熙熙攘攘，大批水货客一早就来到，准备趁早取货闯关。这种通过转售来赚取差价的水货买卖活动，在星期一至六最为活跃，由早上七时开始，一直运作至晚上八九时。水货种类包罗万有，除了电子产品，也有衣物、食品、红酒，甚至连湿货海鲜也有人运。
在最接近深圳的上水火车站外面，每天早上，都有逾百名内地水货客分成几队，由一名队长分货派货。这些水货客大部分是教育水平偏低的中年人。一名内地水货客笑着和记者分享战果：我每天来回七八次，一天就可以赚到五六百元港币（约80至95新元）了。

一天12个小时，水货客不停出入上水车站，为上水带来了水货物流中心的美誉，也间接促进大陆和香港两地的民间贸易。这些水货客除了占据车站，站外天桥底、公园、路边也逐渐成为他们的地盘，并开始与港人发生磨擦；更有甚者，水货客在香港大手购入日用品，香港物价因而上涨。水货客问题进一步丑化了香港人心目中的内地人形象。

香港为什么反水货客？香港某些近内地的地方（上水、屯门、元朗等）因为大量的水货客，对当地的居民造成很大影响。这个问题被部分激进的香港人无限放大。