首先记账利率应以当年投资收益为依据，但并非以当年会计核算的投资收益为记账利率。这是因为对于股票等证券投资，需要在估值日进行估值，会计收益并非已经实现的收益或亏损。更为重要的一点是，投资收益水平在一个经济周期的年度间是波动的，因此，为平滑经济周期中不同年份的利率水平，体现参保人经济发展风险共担，需要在会计上建立投资收益的“风险储备”，在不同年度提取或使用，使记账利率得到平滑，削峰抑谷，以丰补歉。

市场化投资将会提高个人账户基金的积累额，这就有条件、也十分必要改变现行个人账户养老金恒定不变的做法。由于账户归个人所有，寿命风险自担，所以退休后养老金每年要根据个人账户积累额、预期收益率和预期平均余命重新计算。个人账户养老金就等于年初积累额与当年的预期平均余命之比。尽管个人账户养老金替代率会呈逐年下降的趋势，但由于养老金领取期间任何年龄均有账户资金余额，它就比较合理地解决了长寿者的养老金问题。

3建立稳定的基础养老金调整机制

制度改革后，需要同时改革基础养老金调整办法，建立起与工资增长挂钩的自动调整机制。原与在岗职工平均工资挂钩的基础养老金部分，由于实行“超额累退算法”，每年对新退休人员计算养老金需重设“拐点”值，老退休人员的养老金增长应与工资增长率同步，而非仅仅盯住CPI;原与本人指数化平均工资挂钩部分，也应与工资保持同步增长。而个人账户养老金由于长寿风险自担，具有自身调整特性。这样做的目的是，以基础养老金目标替代率为基准，维持制度相对稳定的替代率，共同分享经济发展成果，保证退休人员的生活水平，同时建立基金长期持续运行的平衡机制。