8月11日，就在庭宾同日凌晨在本博客再次建议人民币应该主动贬值的同时，中国央行宣布参考昨日收盘价开盘当日人民币汇率，较上一交易日中间价低开1136点，至收盘时跌幅为1.8%，创下了3年新低。央行为何让人民币贬值

　　对此，笔者首先直觉认为是一个好的信号。在2011年12月19日，庭宾曾经在博客发文《人民币汇率稳定已成为巨大陷阱》警告，随着中国过去三大动力机制世界工厂、楼市泡沫和人民币升值均将盛极而衰，外资在中国赚钱效应衰退，国际热钱由流入周期转向流出周期，原先一向作为自由浮动汇率信奉者的中国央行，很可能会摇身一变为类固定汇率捍卫者。

　　不幸的是，这个似乎匪夷所思的判断，却在过去3年多中被证明是非常准确的，在国际热钱、外资和权贵资本加速流出中国的趋势下，在全球各国货币都对美元大幅贬值背景下，唯有中国人民币实施了对美元的类固定汇率制度。这在客观上给了外流资本以最大化的汇率收益，换言之，也是中国外储损失最大化。

　　当然，这不是庭宾第一次准确地预判央行的行为，早在2006年以来，本人就不断反对央行当时信奉的人民币升值本币紧缩的理论，预言央行主导人民币不断单边加速升值，将吸引越来越巨量的国际热钱投机中国，造成中国严重的资产泡沫，且导致中国世界工厂的衰退。对于本人的批评，央行一开始拒绝承认存在国际热钱，直到2010年12月，全世界都公认中国存在大量热钱时，央行主要领导才被迫首次承认有热钱把热钱放进池子。简言之，央行的后知后觉，导致了货币外汇政策不是熨平经济周期，反而加大了对经济周期大起大伏的刺激，对宏观调控的意义是严重负面的。

　　至于接下来人民币汇率如何走，11日开盘人民币贬值消息传来，很多人都在问庭宾。在此一并回答：未来有两种基准情形，1、如果此次人民币汇率变化调整仍然是央行主导的，正如央行首席经济学家马俊所说的是一次性调整，非趋势性贬值，即接下来继续类固定汇率，那么是未来更大人民币汇率灾难的开始；2、如果是最高决策层强行干预的，那么，应当快速贬值较大幅度，使热钱进退维谷。同时相当可能匹配加强资本项目管制的措施，则人民币短期贬值幅度较大，但长期可以避免人民币崩溃性危机。

　　第二种情形是本人这三年来反复建议的，其基本逻辑已经反复讲了很多次，不再累述。如果是第一种情形，则接下来更可能发生的是：由于央行将开盘价基准与前一日收盘价对标，这将为未来连续性大幅贬值创造条件；接下来央行将扩大人民币汇率浮动区间到3%，甚至5%；此后，央行仍然维持人民币对美元高位，即继续目前的类固定汇率政策，则是更明白地告诉热钱外资更快地外流，会使中国外汇储备中的美元流动性更快枯竭，当中国外储无美元现金支付外流热钱时，人民币将崩溃性下跌，甚至可能彻底丧失人民币国际信用。

　　按照笔者目前掌握的信息，庭宾难以判断是第一种还是第二种，第一种是央行既有思维主导，走下去将是人民币的灾难；第二种则可以力挽狂澜，使得未来人民币危机降低到最低程度，即可承受范围之内。

　　当然，如果有更进一步的信息，比如看看接下来两天的人民币汇率的走势情况；另外看一看证监会领导是否换人，都可以更进一步地确认。