央行上周末突发大招,扩围资产质押再贷款。10月12日,沪指高开高走,收盘大涨3.27%报3287.66点,创一个半月新高。同时,沪深两市成交量突破9000亿元,创下一个半月新高。有分析认为,四季度沪指预计将反弹30%。
政策利好刺激成交量
截至昨日收盘,两市近2300只个股飘红,量能显著放大,两市共成交9252亿元,较上一交易日增55%,较9月30日成交量大涨150%。
国庆节前A股进一步走低,成交量低位徘徊。其中9月30日,沪深两市成交额仅为3711.98亿元,创下自2016年11月底以来新低,尚不足今年5月28日成交峰值2.42万亿元的零头。不过,国庆节后的A股持续发力,实现三连涨,成交量也迅速回升。
上周五沪指午后上涨,市场传闻称央行或于周末降准降息。不过,没有等来央行的直接降准或降息,而是于上周六迎来了被市场喻为中国版QE的大招。
10月10日,央行出台《人民银行推广信贷资产质押再贷款试点》,决定在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上,在上海、天津、北京、重庆等9省(市)推广试点。
所谓信贷资产质押再贷款,指的是银行可以用现有的信贷资产(即已放出去的贷款),到央行去质押,获得低息贷款。这也被市场认为是中国版的量化宽松政策,可以大大增加场外的增量资金。
昨日,南方基金首席策略分析师杨德龙表示,A股昨日普遍大涨的主要原因是受到央行政策利好的提振。央行信贷资产质押再贷款试点扩围,相当于给商业银行更多的贷款额度,银行可以向客户发放更多贷款,增加更多的流动性。
释放7万亿的中国版QE?
对于市场解读该工具是中国版QE、即将放水7万亿等说法,央行金融研究所所长姚余栋表示,这是抵押品试点扩大,与流动性无直接关系,更不是QE。
QE即量化宽松政策,主要指各国央行通过公开市场直接购买政府债券、银行金融资产等做法,具有央行作为发起人、属于永久性扩张资产负债表、资金成本极低等特点。
民生证券首席固收分析师李奇霖指出,信贷资产质押再贷款的主动权在银行而非央行;且通过信贷质押再贷款释放的基础货币具有到期期限;信贷质押再贷款的资金成本由市场利率和银行抵押物的情况决定。从以上三点看来,并不满足QE的条件。
对于本次扩围放水规模,申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇预计,今年11省份总规模在500亿元左右,但仍远未达到所谓万亿水平。他认为,信贷质押再贷款并不能替代传统货币政策,现阶段基础货币投放缺口仍需降准对冲。
一位银行人士告诉记者:银行主动去申请这个额度的动力不大,我们今年贷款放得不太多;其他银行的情况类似,对大客户信贷投放还好,但是对中型、小型企业放款比较少。
这次央行放水,如何避免重蹈四万亿覆辙?
央行放了个大招,市场人士惊呼狼来了。